Zürcher Trend Ausgabe 38/26

Der Zürcher Trend vom 23. September 2026

Von der Lame Duck zum Meister aller Klassen.

China hat auf dem Weg von der kommunistischen Zentralverwaltungswirtschaft zum Staatskapitalismus in konfuzianischer Tradition («Der Mensch hat dreierlei Wege, klug zu handeln: erstens durch Nachdenken, das ist das Edelste; zweitens durch Nachahmen, das ist das Leichteste; und drittens durch Erfahrung, das ist das Bitterste.») aus seinen Fehlern gelernt. Das zeigt sich insbesondere im Ressourcen-Management.

Peinliche Fehlentwicklungen sind abgestellt.

Mit dem Boom, der seit Deng Xiaoping China von einem Entwicklungsland zur zweitgrössten Wirtschaftsnation der Erde formte, schossen die Planungen des Zentralkomitees nicht selten weit über das Ziel hinaus. Folge: Zu viel Zement, zu viele Autos, zu viele (leerstehende) Städte, zu viel Bekleidung, etc. pp. Das hat sich komplett gedreht.

Bei jedweden Rohwaren können Beobachter fast die Uhr danach stellen, ob eine Trendwende bevorsteht, wenn sich China beim Einkauf zurückhält oder zuschlägt.

Chinas Emissäre haben selbst für die grossen benötigten Mengen stets die allerbesten Preise abgepasst. Zuletzt sichtbar, weil sie in den letzten Jahren – auch durch Erpressung Russlands zu günstigen Preisen – eine gigantische Ölreserve aufgebaut haben, als noch niemand etwas vom Iran-Krieg ahnte.

Marktanalyse

• China hat in Sachen Ressourcen-Management gelernt und macht vieles besser als andere Staaten.
• Europas Aktienmarkt ist besser als sein Ruf.
• Griechenland überwindet die Krise.

Aktien im Fokus

• Siemens Energy knöpft Hyperscalern satte Margen ab.
• SB Energy baut gigantisches Gaskraftwerk in den USA.
• Höegh Autoliners profitiert von höheren Seefrachtraten.
• Auroora wächst auch organisch beeindruckend.
• Banco Comercial Português überzeugt bei Wachstum, Profitabilität und Stabilität.
• Sika wird Turnaround in diesem Quartal bestätigen.

Rohwaren

• Gas ist in Europa knapp.