Zürcher Trend Ausgabe 17/26

Der Zürcher Trend vom 29. April 2026

Abwertung des US-Dollars wieder auf alter Bahn.

So wie die Aktienmärkte die Konfrontation im Iran für sich abgehakt haben, hat sich auch der Nimbus des Greenbacks als Krisenwährung verflüchtigt. Es war ohnehin nur ein Intermezzo im langfristigen Abwärtstrend, der der US-Administration durchaus zupasskommt.

Das Handelsbilanzdefizit soll nach dem Willen von US-Präsident Donald John Trump auch über eine Schwäche des US-Dollars abgebaut werden.

Zusammen mit Einfuhrzöllen streben die USA an, die Exportchancen von amerikanischen Produkten in aller Welt zu verbessern. Wir erinnern in diesem Zusammenhang an die Denkspiele des ehemaligen Wirtschaftsberaters und heutigen Board-Mitglieds des Fed, Stephen Miran, über einen «Mar-A-Lago Accord», einer konzertierten DollarAbwertung seitens der grossen Wirtschaftsmächte nach dem Vorbild des Plaza Accord von 1985. Das wird nicht passieren, zeigt aber, wie die Uhren in Washington und New York ticken.

Die spannendste Frage ist die Wirkung auf die Treasuries.

Investoren wird es nicht gefallen, wenn die Zinserträge durch Dollar-Verluste wettgemacht werden. Tatsächlich hat sich ausländisches Exposure in den letzten Monaten stetig verringert. Vor allem der Globale Süden hat seine Käufe zurückgefahren, weil US-Sanktionen aus dem Weg gegangen, bzw. Beschlagnahme von Assets vorgebeugt werden soll. Allerdings nicht in einem Umfang, der gefährlich wäre. Dazu ist der Treasury-Markt zu alternativlos. Zur Not wird das Währungsrisiko eher abgesichert.

Marktanalyse

• US-Dollar vor nächster Abwärtsphase.
• China gibt Innovationskraft Vorfahrt vor Protektionismus.
• Blockchain-Technologie beginnt Siegeszug in der Finanzindustrie.
• Wasserstofftechnologie erlebt fünften Frühling.
• US-Lebensversicherer im Visier der Shortseller.

Aktien im Fokus

• Huber+Suhner wächst durch Partnerschaft mit Microsoft Azure.
• Centiel vollzieht Transformation.
• Calida bekommt von Aktionären Feuer.
• ThyssenKrupp winkt Geldregen bei Verkauf der Minderheitsbeteiligung an TK Elevator.
• Kik will IPO in herausforderndem Umfeld starten.
• Elmos Semiconductor ist gut ausgelastet.
• Ziphu strebt nach oben.
• CATL sichert sich Zugang zu strategischen Ressourcen.