Private Credit: Gläubiger ziehen sich zurück

Private Credit unter Druck - kippt als nächstes die Stimmung bei Unternehmensanleihen?

Der Spreads sind eng und der Markt beginnt wankelmütig zu werden. Doch nicht der US-Unternehmensanleihemarkt ist das Epizentrum eines potenziellen Sell-offs, sondern der exorbitant gewachsene Private Credit Markt. Und der neue Wilde Westen am Kapitalmarkt zeigt Anzeichen von Stress. 

Während die Anleger auf die vieldiskutierten Risk-On Assets wie Aktien und Kryptowährungen schauen, hat sich zur Jahreswende auch eine viel zu wenig beachtete Assetklasse Richtung Süden entwickelt. Zumindest was die Stimmung der Anleger angeht. Private Credit ist in den USA unter deutlichen Druck geraten, weil die Investoren zum Jahresende hin viele Gelder abgezogen haben. 

Private Credit ist der junge Markt, wo Kredite ohne die Mitwirkung von Banken abgeschlossen, gehandelt und getilgt werden. Quasi ein Peer-to-Peer-Netzwerk zwischen Investoren und Unternehmen. Natürlich haben sich auch hier dann schnell Mittelsmänner gefunden, die Angebot und Nachfrage poolen und selbst quasi als Markt Maker den Handel stellen, aber keine regulierten Banken sind. Der Privat Credit Markt ist wie der Junk Bonds Markt in den 80er-Jahren: Unreguliert, intransparent, wild und sehr profitabel für diejenigen, die den Durchblick haben. Denken Sie an Michael Milken, dann haben Sie eine Idee, um was es sich bei dieser modernen Fassung dreht.