Zürcher Trend Ausgabe 28/26

Der Zürcher Trend vom 15. Juli 2026

US-Gewinne sollen im abgelaufenen Quartal um 25 % gestiegen sein.

Die veröffentlichte Konsensschätzung für den S&P 500 für die diese Woche startende Berichtssaison ist die stärkste Rate seit dem Ende der Pandemie. Das hat seine Ursache nicht nur im KI-Boom, sondern auch in der erstaunlich resilienten Verfassung der US-Wirtschaft, der es an Nackenschlägen in den letzten 15 Monaten insbesondere von politischer Seite nicht gemangelt hat. Sollten die blumigen Prognosen von Donald John Trump zu dessen Amtseinführung am 20.1.2025 aufgehen?

Droht jetzt sogar eine Überhitzung?

Mit Zinssenkungen ist in diesem Umfeld auf keinen Fall zu rechnen. Tatsächlich gehen die Raten derzeit in die Höhe. Wir erwarten – wie bei jedem Marktgeschehen – eine Selbstregulation. Natürlich wird in den Chef-Etagen über die steigenden Kosten von KI gestöhnt und die Produktivitätsvorteile geflissentlich ausgeblendet. Die Nachfrage wird hier die Preise regeln. Ob das auch den Hyperscalern gelingt oder ihnen neue Entrepreneure das Feld streitig machen und in die Suppe spucken, bleibt abzuwarten.

Auch für die nächsten Quartale schraubt die Finanzcommunity die Erwartungen bei der Ergebnisentwicklung nach oben.

Ben Inker vom Vermögensverwalter «GMO» sieht gleich für die nächsten zwei Jahre (!!) die Schätzungen «mit einem äusserst hohen Tempo steigen – nichts, was wir ausserhalb einer Krisenerholung gesehen haben». Tatsächlich wurden die Konsens-Forecasts für die Gewinne 2027 in sechs Monaten um fast 20 % nach oben adjustiert, der grösste Sprung seit 2021.

Marktanalyse

• US-Wirtschaft robust.
• Japan will Kapital der Sparer mobilisieren.

Aktien im Fokus

• SIG Group kann Ergebnis verdoppeln.
• Tecan will schneller wachsen als der Gesamtmarkt.
• Adecco profitiert von wachsender Nachfrage nach Zeitarbeit.
• DHL kann Gewinne kräftig steigern.
• Bayer hofft auf neuen Blockbuster.
• H&R hilft Sonderkonjunktur.
• Sumitomo Mitsui Trust profitiert von Liberalisierung in Japans Finanzsystem.
• Daiichi Sankyo konzentriert sich erfolgreich auf Onkologie.
• Chubo Electric Power hat dank der Nachfrage der Industriekundschaft die Nase bei japanischen Versorgern vorn.

Rohwaren

• Zucker läuft in ein Angebotsdefizit, weil Brasilien Ethanol für die Industrie als Substitut für Erdöl vorsieht.