Zürcher Finanzbrief Ausgabe 10/23

Der Zürcher Finanzbrief vom 10. Mai 2023

Die US-Wirtschaft wächst noch ordentlich, aber in Europa stagnieren die Volkswirtschaften und driften Richtung Rezession. Das negative Momentum ist jedoch nicht hoch. Mehr ein Abwärtsgleiten. Die Vorzeichen sind und bleiben aber negativ und werden bei den Unternehmen im Trend zu weiter fallenden Margen führen. Wie preist die Börse die Situation und die zukünftigen Chancen und Risiken ein?

Die beste amerikanische Benchmark liegt knapp -9 % unter dem Allzeithoch. Dabei handelt es sich um den Dow Jones Industrial Average Index. Die Blue Chips haben sich in dieser Baisse bisher sehr gut gehalten. Sie gelten als sichere Häfen. Ein Status, den sie erst in der letzten Phase der Baisse verlieren. Doch der Dow ist eine Ausnahme. Schon der S&P 500 Index liegt deutlicher abgeschlagen gut -14 % unter dem Allzeithoch. Der Nasdaq Composite Index hingegen wird trotz Rebound immer noch -24 % unter dem Allzeithoch gehandelt. Wo sortiert sich in diesem Vergleich Frankfurt ein?

Das DAX notiert -2 % unter dem Allzeithoch. Das passt hinten und vorne nicht. Weder hat sich die deutsche Wirtschaft in den vergangenen Monaten besser gehalten als die USA, noch wird sie bis zum Jahresende weltweit führen. Der DAX ist ohne Wenn und Aber deutlich überkauft. Und bietet damit auch die grösste Angriffsfläche, wenn die Stimmung drehen sollte. Doch was ist der Hintergrund für die Positionierung? Lesen Sie im Zürcher Finanzbrief wo die Chancen und Risiken am Kapitalmarkt liegen.

Die Themen der aktuellen Ausgabe:​

• Der DAX ist positioniert für einen Ausbruch der Wall Street. Zu bullisch?
• Die Fed nähert sich dem Zins-Peak an.
• US-Leitzins erreicht "Lehman"-Niveau - kommt die Zinspause?
• Die EZB gibt sich deutlicher aggressiver. 
• Software Aktien mit Deep Value.
• eVOTL - eine Totgeburt?
• Joby Aviation macht eine gute Figur.
• E-Commerce Branche durchläuft einen Transformationsprozess.
• Logistiksparte von Alibaba bereitet IPO vor.
• Immobilien immer mehr in der Defensive.
• Vonovia wird zu Verkäufen gedrängt.
• Trading: Dicke Dividende von BASF.
• Verkäufe: Ausgestoppt bei der DWS.
• Stop-Loss-Limits: Der Mai wird spannend. 
• Konservatives Musterdepot: Die deutsche Dividendensaison ist in vollem Gange.
• Spekulatives Musterdepot: Das Interesse an Risk-on Assets reicht noch nicht für eine breite Rallye.