Zürcher Finanzbrief Ausgabe 25/25

Der Zürcher Finanzbrief vom 10. Dezember 2025

Jetzt geht es in den Strukturabbau. In Zeiten der Fettlebe kann man sich einen ausufernden Staat leisten. Ziehen sich die wertschöpfenden und leistungstragenden Elemente aus der Wirtschaft zurück oder werden in die Insolvenz getrieben, dann ist es nur eine Frage der Zeit, bis der Staat von einer Hilfe zu einer Belastung für ein Land wird. Die alte Frage, wie viel Staat gesund ist, bekommt immer eine relative Antwort. Wenn man erfolgreiche Volkswirtschaften wie die Schweiz und USA betrachtet, dann fällt aber der prozentual geringere Staatsanteil ins Auge. 

Die Europäische Union hat das Problem maximiert. Denn eine Besteuerung auf kommunaler, kantonaler und nationaler Ebene haben nahezu alle Industrieländer. In der EU kommt als vierter Steuerkonsument Brüssel hinzu. Das Ergebnis ist, dass die Volkswirtschaft EU immer mehr Wirtschaftsleistung an Staatsstrukturen übergeben muss, die selbst keine Werte schaffen. Dieser Prozess führt in der nächsten Periode dazu, dass die Staatsstrukturen sich ausweiten und einen noch grösseren Anteil der Wirtschaftsleistung beanspruchen. 

Je höher der Staatsanteil, desto geringer das Wohlstandswachstum. Das Wachstum in den Kernländern der EU geht inzwischen gegen Null. Und das in einem globalen Wirtschaftsaufschwung. Kommt die nächste Rezession, wird der Rückgang die EU stärker als alle anderen treffen, da man die Puffer in der Privatwirtschaft sukzessive durch den Staatskonsum abbaut. 

Die Privatwirtschaft muss wieder politisch werden. Die Arbeitgeber müssen, wie in der Vergangenheit auch, wieder Wirtschaftspolitik diktieren und dominieren, denn freiwillig wird der Staatsapparat nicht weichen und kleiner werden. 

Die Themen der aktuellen Ausgabe:​

• Warten auf die Fed.
• Die Wall Street hat ihre Wetten gesetzt.
• Frankfurt bleibt das Anhängsel.
• Der DAX wird erst aus dem Seitwärtstrend ausbrechen, wenn die US-Benchmarks neues Territorium erreichen.
• Zürich begeistert.
• Am Finanzplatz findet die perfekte Weihnachtsrallye statt.
• Ist der Bullenmarkt der Mag 7 zu Ende?
• An der Nasdaq "riecht" es ein wenig nach Doppel-Top.
• Alphabets TPUs werden zur Gefahr für Nvidia.
• Apple blutet personell aus und performt dennoch stark.
• Metas Rückzug aus der virtuellen Realität ist keine Überraschung.
• Chinas Aussenhandel boomt trotz aller Widrigkeiten.
• Es wird Zeit in chinesische Mid-Caps zu investieren.
• IPO: Metax und Moore Threads gehen durch die Decke.
• Die Prognose von SMIC ist zu konservativ.
• Sonderabschreiber bei den US-Airlines.
• Delta rechnet mit 200 Mio. US-Dollar. Die Börse ist schon einen Schritt weiter.
• US- und UK-Banken bekommen Erleichterungen.
• Die EZB muss sich für eine Deregulierung ihrer Banken einsetzen.
• Bern geht auf UBS zu. 
• Die Politik ist jedoch nur zu "Peanuts" bereit.
• Stop-Loss-Limits: Update
• Konservatives Musterdepot: Update
• Spekulatives Musterdepot: Update