Zürcher Finanzbrief Ausgabe 23/23

Der Zürcher Finanzbrief vom 08. November 2023

Ein breit diversifiziertes Portfolio ist der Schlüssel für 2024. Während in den vergangenen Börsenjahren vor allem einseitig positionierte Portfolios die grössten Erfolge feierten, wird sich im kommenden Börsenjahr eine klassische Allokation bewähren. Wichtig ist dabei insbesondere, dass erstmals seit langer Zeit wieder Anleihen attraktiv für Privatanleger geworden sind.

Staatsanleihen haben eine strategische Bedeutung bekommen. Mit dem Ende des Zinserhöhungszyklus im Euro und US-Dollar bekommen die Staatsanleihen mit den höchsten Bonitäten eine überragende Bedeutung für die Performance. Die Papiere, vor allem jene mit langen Restlaufzeiten, sind historisch betrachtet komplett überverkauft. Zu Recht, denn die Unsicherheit war bisher gross, ab welchem Punkt die Leit- und Marktzinsen hoch genug sind, um die Inflationsraten nachhaltig auf normale Niveaus zurückzubringen. Diesen Punkt haben wir nun zweifelsohne im US-Dollar erreicht und die Euro-Zone hinkt auf der Zeitachse nur ein wenig hinterher. 

Taktisch stehen immer noch Aktien im Vordergrund. Die Aktienmärkte hatten seit dem Sommer korrigiert und die Bewertungen vor den Quartalsberichten deutlich reduziert. Damit ging die Börse relativ gelassen in die Berichtssaison und führte in der vergangenen Woche sogar zu einer satten Short-Eindeckungsrallye, nachdem die Zahlen im Schnitt besser als befürchtet und eingepreist ausfielen. Das heisst nicht, dass es keine Enttäuschungen gab, aber die Bewertungen sind tief genug, um eine Erholungsrallye in den restlichen Wochen des 4. Quartals zu rechtfertigen. Wo Sie jetzt am Anleihe- und Aktienmarkt investiert sein müssen, lesen Sie im neuen Zürcher Finanzbrief 23/23.

Die Themen der aktuellen Ausgabe:​

• Fed bereitet Ende der Zinserhöhungen vor.
• US-Staatsanleihen sind so attraktiv wie seit 1 1/2 Dekaden nicht mehr. 
• Die Bank of Japan legt das Fundament für eine Zinswende im Yen. 
• Haben Gewerbeimmobilien ihren Boden erreicht?
• Simon Property meistert alle Herausforderungen.
• Bei Aroundtown nehmen die Bären Reissaus.
• CA Immo: ausserordentliche Hauptversammlung am 10. November.
• Entertainmentbranche: Konsolidierung voraus.
• Disney bereitet Buy-out von Hulu vor.
• Vorsichtige Käufe bei den Finanzdienstleistern.
• BlackRock hat mein Best Case Kursziel erreicht.
• Die Block Zahlen sind beeindruckend.
• PayPal ist überverkauft.
• Punktlandung bei Jenoptik. 
• Abstauberlimit bei Carnival ist aufgegangen.
• Covestro beginnt sich zu fangen.
• Konservatives Musterdepot: Konservative Aktien stabilisieren sich.
• Spekulatives Musterdepot: Die Bullen geben nicht auf.