Zürcher Finanzbrief Ausgabe 14/24

Der Zürcher Finanzbrief vom 03. Juli 2024

Beginnt die Trump-Rallye jetzt oder geht sie zu Ende? Bisher herrschte grosse Unsicherheit, wer die Führung in dem amerikanischen Präsidentschaftswahlkampf übernehmen wird. Donald Trump lag zuletzt wenige Prozentpunkte vor Joe Biden, doch das relativ ausgeglichene Verhältnis bekam stark Schlagseite nach dem TV-Duell am vergangenen Donnerstag auf CNN. Schon im Vorfeld war Joe Biden durch altersbedingte Erscheinungen aufgefallen. Entsprechend war das Live-Duell des 81-Jährigen eine wichtige Möglichkeit gewesen, um seine Fitness für das Amt zu untermauern. Doch Biden zeigte während der 90-minütigen Sendung klar und deutlich, dass er zu alt für eine weitere Amtszeit ist. Und das hat umgehende Auswirkungen auch für die Wall Street. 

In der Regel haben politische Börsen kurze Beine. Entscheidungen, wie beispielsweise am vergangenen Wochenende in Frankreich, bewegen die Börse typischerweise nur wenige Tage, vielleicht wenige Wochen. Der Fall Trump ist jedoch anders gelagert, denn er hatte in seiner ersten Amtszeit massiv in die Wirtschaft eingegriffen. Und die Erwartung ist selbstverständlich, dass Trump erneut seine Macht als US-Präsident nutzen wird, wenn er eine weitere Amtszeit bekommt. Die Wahrscheinlichkeiten dafür sind nach der für Biden misslungenen Debatte auf 70:30 gestiegen. Eine ungewöhnlich klare Vorentscheidung für Trump, die sich ohne Zweifel noch relativieren wird, denn es sind noch vier Monate bis zur Wahl, in denen noch viel passieren kann und wird. 

Gewinnt Trump, ist dies positiv für den amerikanischen Aktienmarkt und negativ für den Anleihemarkt. Eine Ausweitung von wirtschaftsfreundlichen Entscheidungen wie die Deregulierung der Privatwirtschaft und sinkende Steuern für Leistungsträger, Vermögende und Unternehmen ist absehbar. Gleichzeitig ist aber nicht damit zu rechnen, dass Trump im Kongress eine umfassende Reform der zahlreichen festen Ansprüche im Haushalt umsetzen kann, um die Verringerung der Steuereinnahmen gegenzufinanzieren. Es wird am Ende darauf hinauslaufen, dass die Steuerbelastungen sinken, aber die Ausgaben kaum gesenkt werden, was die Verschuldung des Staatshaushalts noch stärker ausweiten wird, als es bereits jetzt jährlich der Fall ist. Wer jedoch nach der Wahl mit einer starken Trump-Rallye rechnet, der wird enttäuscht werden, denn diese läuft bereits seit Herbst 2023. Das Geld in dieser Rallye wird jetzt gemacht. 

Die Themen der aktuellen Ausgabe:​

• Gute Positionierung: Mehrheit der DAX-Titel hat im Vorfeld der Zahlen bereits korrigiert. 
• Der ATX kommt zurück. Zurich hält sich ausgezeichnet.
• New York im Bann der runden Zahl.
• Bullen beginnen amerikanische Immobilienaktien zu akkumulieren.
• Alexandria Real Estate ist der Favorit.
• Affirm zieht den nächsten Key-Account an Land.
• Sportartikelhersteller: Spreu trennt sich vom Weizen.
• Bekommt Nike ein neues Management?
• Adidas: Gulden muss neue Perspektiven liefern.
• Die Bären übertreiben es bei der Lufthansa. 
• Novartis setzt neues Allzeithoch. Seitwärtstrend ist beendet. 
• Käufe: Deutz, Holcim, Roche
• Verkäufe: CTS Eventim, Dow, MLP
• Stop-Loss-Limits: Update
• Konservatives Musterdepot: Update
• Spekulatives Musterdepot: Update