Zürcher Finanzbrief Ausgabe 05/24

Der Zürcher Finanzbrief vom 28. Februar 2024

Die Börse ist ausgezeichnet durch die Berichtssaison gekommen. Und hat bisher nichts von seinem Optimismus verloren. Die Perspektive bleibt damit unverändert, dass der Aktienmarkt sich auch im 2. Quartal weiter steigern kann. Taktisch neige ich zur Vorsicht, denn die nächsten sechs Wochen bieten wenig, um die Story fortzuschreiben. 

Das Problem bleibt die hohe Fokussierung der Börse. Im Grunde braucht man sich im aktuellen Umfeld lediglich die oberen 10 % der Unternehmen ansehen. Deren Marktkapitalisierung liegt im Median über das letzte Jahrhundert gesehen bei knapp 64 % des amerikanischen Aktienmarktes. In extrem schwachen Phasen wie Mitte der 80er-Jahre kippte die Marktkapitalisierung der obersten 10 % auch für wenige Jahre knapp unter 50 %, aber das war mehr oder weniger eine Ausnahme. 

Und genauso wie die grossen amerikanischen Blue Chips Mitte der 80er-Jahre ein Jahrhundert-Schnäppchen waren, gibt es auch das umgekehrte Bild. Das ergibt sich, wenn die grössten 10 % der amerikanischen Unternehmen - gemessen an der Marktkapitalisierung - mehr als 75 % des amerikanischen Aktienmarktes ausmachen. Das gab es in den letzten 100 Jahren nur einmal: 1928. Es gibt eine gute und eine schlechte Lösung für dieses überspannte Szenario. Lesen Sie mehr im Zürcher Finanzbrief 05/24.

Die Themen der aktuellen Ausgabe:​

• Frankfurt: Der DAX, nicht der TecDAX, reagiert euphorisch auf die Nvidia Zahlen
• In Zürich wird es jetzt spannend.
• Wien hat sich festgefahren.
• New York: Tech zeigt keine Ermüdung.
• Staatsanleihen werden wieder attraktiv.
• Käufe im US-Dollar, Euro und Franken. 
• FinTechs mit durchwachsenen Berichten.
• Block fokussiert sich wieder auf Wachstum.
• PayPal enttäuschte.
• Adyen: Marktkapitalisierung bleibt das grösste Problem.
• Affirm kämpft, ist aber auf dem richtigen Weg.
• Landwirtschaft: Wo liegen die Böden?
• Die Bären übertreiben bei KWS Saat.
• Tiefes Abstauberlimit bei Südzucker.
• Käufe: Electronic Arts, Joby Aviation, Weichai Power, Siemens Healthineers
• Verkäufe: Sixt
• Stop-Loss-Limits: Update
• Konservatives Musterdepot: Update
• Spekulatives Musterdepot: Update