Welltower: Wachstumsdynamik intakt, doch die Prognose-Schere irritiert

Welltower FFO steigen um 25 %, doch die Senkung der Gewinnprognose wirft Fragen auf

Welltower gibt Gas. Der Umsatz steigt sequenziell weiter an und liegt höher als erwartet. Man kauft Wachstum und zeigt hohe Preissetzungskraft im Kerngeschäft mit Seniorenwohnheimen. 

Der Umsatz bei Welltower (US95040Q1040) kletterte im 2. Quartal kräftig. Um satte 39,1 % ging es auf 3,54 Mrd. US-Dollar. Das liegt deutlich über der erwarteten Normalisierung auf 33 %, die ich vor einer Woche antizipiert hatte. Die Wachstumsrate bleibt also im hohen 30er-Prozentbereich statt sich abzukühlen - ein sehr positives Signal.

Noch wichtiger: Der vergleichbare operative Gewinn des Gesamtportfolios stieg um 15,5 % zum Vorjahr. Für das Kerngeschäft - Seniorenwohnheime - meldet das Management ein Plus von 20,5 %. Diese Zahlen liegen exakt am oberen Ende der von mir als realistisch bezeichneten 15 % p. a. und bestätigen die demografische These: Die Babyboomer kommen in die Altersgruppe der über 80-Jährigen, und der Nachfrageüberhang durch zu wenige Neubauten hält an.