Dreht die EZB noch einmal an der Zinsschraube?

EZB warnt vor übertriebenen Erwartungen - Zinserhöhungen und ein vorzeitiges Ende von PEPP sind möglich

Die Europäische Zentralbank bereitet den Kapitalmarkt auf neue Massnahmen vor. Sowohl eine Zinserhöhung als auch das vorzeitige Ende von PEPP werden aktuell ins Spiel gebracht. Die Bullen sind hingegen für den schnellen Beginn einer Zinssenkungsphase positioniert. 

Die EZB beginnt die Börse auf weitere Massnahmen vorzubereiten. Die Inflation in der Euro-Zone und auch die Marktzinsen der europäischen Staatsanleihen haben sich in den vergangenen Wochen deutlich verbessert. Die offene Frage ist aber nach wie vor, ob sich die Europäische Zentralbank mit diesem Tempo zufriedengibt. Und die letzten 24 Stunden haben uns eine klare Indikation gegeben. 

EZB Ratsmitglied Joachim Nagel warnte am Dienstagmorgen den Kapitalmarkt ohne ein Blatt vor den Mund zu nehmen. Aus seiner Sicht muss die Notenbank die Zinsen nicht nur über einen langen Zeitraum hochhalten, sondern im Zweifelsfall die Zinsen weiter erhöhen, um das Ziel einer nachhaltigen Inflationsrate von 2 % p. a. zu erreichen. Auch widersprach Nagel der Spekulation der Börse, dass der Zinserhöhungszyklus bereits zu Ende ist. Die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung ist in den Augen von Nagel gegeben, wohingegen eine Zinssenkung aus heutiger Sicht viel unwahrscheinlicher sei.